ГлавнаяНовости

Венчурный рынок сокращает риски. Инвесторы снизили вложения из-за пандемии

Объем венчурных инвестиций в России в первой половине 2020 года без учета крупной сделки с Ozon сократился по сравнению с таким же периодом 2019 года на 37% (с ее учетом — на 9%). Многие фонды весной приостановили свою деятельность из-за введенных коронавирусных ограничений. Те же, кто продолжил инвестировать, в большей степени предпочитали менее рискованные сделки.


Общая сумма венчурных сделок в России в первом полугодии 2020 года сократилась на 9% — до $240 млн с $263 млн по итогам такого же пери

Объем венчурных инвестиций в России в первой половине 2020 года без учета крупной сделки с Ozon сократился по сравнению с таким же периодом 2019 года на 37% (с ее учетом — на 9%). Многие фонды весной приостановили свою деятельность из-за введенных коронавирусных ограничений. Те же, кто продолжил инвестировать, в большей степени предпочитали менее рискованные сделки.


Общая сумма венчурных сделок в России в первом полугодии 2020 года сократилась на 9% — до $240 млн с $263 млн по итогам такого же периода 2019 года, следует из данных отчета MoneyTree, подготовленного PwC и Российской венчурной компанией. При этом количество сделок снизилось существеннее, почти в полтора раза — со 130 до 78. Этот количественный показатель в большей степени показывает состояние рынка, поскольку в денежном выражении 63% от его общего объема в первом полугодии 2020 года пришлись на одну крупную сделку: по ее итогам онлайн-ритейлер Ozon привлек у американской инвесткомпании Princeville, у Baring Vostok и АФК «Система» $150 млн.


Без учета Ozon.ru объем инвестиций составил лишь $90 млн за полугодие против $144 млн годом ранее — рынок, таким образом, сократился на 37%. Но и эти сделки в основном начали прорабатываться еще до пандемии и к ее началу находились на финальной стадии, уточняют исследователи.


В самих фондах отмечают, что в режиме онлайн сделки проводить сложно, а объемы доступного капитала снизились. «Инвесторы в первую очередь стали более осторожны в сегменте сделок seed-стадий (этап подготовки или тестирования.— “Ъ”), отдавая предпочтение более устойчивым и доказавшим свою жизнеспособность проектам»,— отмечает замглавы РВК Алексей Басов. Многие фонды приостановили инвестиционную деятельность или стали вести себя аккуратнее, в то время как на международном рынке сейчас много денег и конкуренция растет, добавляет инвестдиректор Runa Capital Константин Виноградов.


Отметим, что ранее, по итогам 2019 года объем венчурных сделок снизился на 2% — до $427 млн с $434 млн годом ранее. Но количество сделок по сравнению с 2018 годом тогда выросло — со 195 до 216.


Общий объем венчурной «экосистемы» (включает помимо инвестиций также сделки по выходу инвесторов из проектов и объем грантов) в 2019 году составил $2,3 млрд, что в 3,4 раза превышает показатели 2018 года ($662 млн). Рост тогда был обеспечен двумя крупными сделками выхода — IPO компании HeadHunter на Nasdaq в размере $220 млн, а также выходом миноритарных акционеров из Avito в сумме $1,1 млрд. В первой половине этого года объем «экосистемы» составил $567 млн, из которых на гранты пришлось $51 млн, на выходы — $276 млн (в первом полугодии 2019-го без учета двух крупных сделок объем выходов составил всего $53 млн). Авторы отчета отмечают, что количество сделок выхода на российском рынке остается незначительным — 10 против 15 в январе—июне 2019 года. Крупнейшим выходом стала продажа компании «2ГИС» Сбербанку и совместное предприятие банка с Mail.ru — выход для фондов Baring Vostok и RTP Global Леонида Богуславского. Анализ показывает, что с начала года инвесторы переориентировались на менее рискованные сделки — на стадию «расширения» бизнеса пришлось 87% вложений против 77% в 2019 году. Усилился и традиционный сдвиг в сторону проектов в электронной коммерции — на четыре такие сделки пришлись $157 млн из общей суммы в $240 млн (за весь 2019 год — 23 подобные сделки на $156 млн).

Свернуть ...
Звездный час для российских стартапов

Как коронакризис увеличивает шансы наших IT-предпринимателей на глобальном рынке? Это удивительно, но коронакризис открывает для стартапов с российскими корнями редкую возможность выхода на глобальный рынок. Россия – одна из немногих стран в мире, где регулярно появляются уникальные технологические компании, а не просто версии успешных стартапов для локальных рынков, как в Индии или Бразилии. И они не остаются без внимания ведущих инвесторов. Так, в 2019 г. сумма только четырех крупнейших экзитов русскоязы


Как коронакризис увеличивает шансы наших IT-предпринимателей на глобальном рынке? Это удивительно, но коронакризис открывает для стартапов с российскими корнями редкую возможность выхода на глобальный рынок. Россия – одна из немногих стран в мире, где регулярно появляются уникальные технологические компании, а не просто версии успешных стартапов для локальных рынков, как в Индии или Бразилии. И они не остаются без внимания ведущих инвесторов. Так, в 2019 г. сумма только четырех крупнейших экзитов русскоязычных стартапов (Veeam, MagicLab/Badoo, NGINX, Luxoft) составила более $10 млрд. Да, общая сумма экзитов в США за тот же период – $250 млрд. Однако лучшее время у наших технологических компаний еще впереди. И вот почему. 




ГЕОГРАФИЯ НЕ ВАЖНА.    Раньше продвигать свой стартап или развивать продажи российским предпринимателям мешал географический барьер. Питчинг проектов, посещение выставок и конференций, личные встречи с инвесторами – все это было неотъемлемой частью экспансии. Еще одним ограничением была неравная «битва бюджетов» с западными фаундерами. Сегодня неважно, откуда ты работаешь, важно – как ты это делаешь. Сделки заключаются через конференц-связь, для продвижения активно используется Inbound marketing, и это уравнивает шансы наших и зарубежных компаний. К тому же почти все крупные компании заявляют о своей готовности сократить бизнес-поездки как минимум наполовину. А это дополнительная мотивация для запуска технологических продуктов, помогающих автоматизировать бизнес-процессы без участия человека. И здесь у российских предпринимателей с их сильным физико-математическим образованием есть много возможностей проявить себя. 




Soft Skills отходят на второй план.     Образ англосаксонского предпринимателя – харизматичный экстраверт, мастер рассказывать истории, умеющий себя продать. Однако сейчас, когда возможности личного общения сильно ограничены, эти люди вышли из зоны комфорта. В то время как типичный русскоязычный предприниматель – интроверт, сидящий у компьютера за работой, – чувствует себя более уверенно. Личное присутствие больше не важно, важно понимание менталитета и правильное ведение переговоров с зарубежными клиентами и инвесторами, умение расширять нетворк и завоевывать доверие даже по конференц-связи. Прекрасно, если при этом еще получится поддержать разговор про бейсбол или американский футбол. Основателям ElectroNeek из-за коронавируса почти неделю пришлось общаться с инвесторами только онлайн. И это никак не помешало им получить $2,5 млн от ряда американских венчурных фондов.


Школа выживания.     В любое время больше шансов на успех у тех компаний, у которых есть опыт работы в кризис. Средний возраст российских фаундеров технологических компаний – 40 лет. Их юность пришлась на 90-е, они пережили 2008 г. Семейного капитала у них не было, рассчитывать приходилось только на себя. Поэтому, с одной стороны, они сильно замотивированы добиться большего, чем удалось их родителям. А с другой – умеют выживать в любых условиях. Это их большое преимущество перед западными фаундерами. Это не просто слова. Практика показывает, что русскоязычные стартапы с меньшими потерями переживают кризисы, гораздо более устойчивы и лучше восстанавливаются. Например, ride-hailing сервис inDriver уже в августе вернулся к росту, хотя еще в апреле его работу сильно ограничили в 34 из 35 стран присутствия. А его глобальный конкурент Uber к этому же времени восстановился только на 50% от докризисного уровня. Пример Fridge No More (сервис экспресс-доставки продуктов в Нью-Йорке) иллюстрирует энергичность и умение российских предпринимателей быстро адаптироваться к новым условиям. Стартап запустили сооснователь Coub Антон Гладкобородов и инвестор «Самоката» и Elementaree Павел Данилов. Их курьеры доставляют продукты по Нью-Йорку буквально за 15 минут – на электрических велосипедах. Идея проекта родилась в январе 2020 г., т. е. в доковидной реальности. Но важно, что ее удалось быстро реализовать уже во время пандемии. Меньше чем за год Fridge No More привлек $1,5 млн инвестиций, запустил работу сервиса, открыл несколько складов в Нью-Йорке и концу года планирует открыть еще десятки. Может показаться, что решение Fridge No More не самое революционное – в России в это время уже работали и «Яндекс.Лавка», и тот же «Самокат». Но для Нью-Йорка оно оказалось очень своевременным.






Фокус на востребованные продукты.     Наиболее перспективной с точки зрения инвестиций считается технология искусственного интеллекта. В России под нее заточен каждый пятый стартап, еще 17% компаний работают над технологиями виртуальной реальности. Один из примеров – стартап ElectroNeek. Он делает компьютерных роботов, которые автоматизируют бизнес-процессы, выполняя рутинные задачи – сверку данных в документах, заполнение таблиц, подготовку отчетов и др. По оценке основателей ElectroNeek, их технология помогает компаниям ускорять обработку документов в 100 раз и экономить на этом до 10 млн руб. Разработка оказалась настолько востребованной, что всего за 1,5 года стартап прошел американский акселератор Y Combinator, привлек $3,7 млн инвестиций и вышел на глобальный рынок. В этом году общая сумма продаж софта ElectroNeek превысила $1 млн. Другой стартап с российскими корнями – сервис для создания презентаций в PowerPoint при помощи искусственного интеллекта DeckRobot – привлек $1,5 млн инвестиций от российских инвесторов, а также бывшего исполнительного директора Microsoft Чарльза Сонгхерста. Примеры можно продолжать.


Хорошие традиции технического образования.    Основа глобальной экономики – новейшие технологии. А Россия славится своим сильным техническим образованием еще со времен СССР. У нас всегда считалось престижным быть технарем. Сейчас в стране около 400 вузов, которые готовят специалистов для IT и смежных отраслей. Ведущие образовательные учреждения выпускают программистов и инженеров с высоким уровнем знаний по физике, математике, информатике. Практика показывает, что они способны творчески и эффективно решать сложные задачи. Это подтвердит любой калифорнийский инвестор.                                                                                 По нашим данным, в 2020 г., несмотря на пандемию коронавируса, стартапы русскоязычных предпринимателей подняли около 50 раундов на сумму более $10 млн каждый. Сейчас в международном стартап-сообществе очень лояльное отношение к тем, кто нацелен на частные, а не на государственные деньги. Инвесторов вдохновляют истории успеха многомиллиардных компаний из России: «Яндекс»построил гигантскую корпорацию на локальном рынке, «Лаборатория Касперского» уже завоевала европейский и азиатский рынки. Пример компании Wrike (сервис для управления проектами) отлично иллюстрирует способности и упорство русскоязычных фаундеров. Wrike в 2006 г. основал россиянин Андрей Филев. Чтобы превратить локальный проект в глобальную компанию, он переехал в Кремниевую долину, но не смог получить инвестиции. Ему пришлось развивать компанию собственными силами в течение нескольких лет. А в конце ноября 2018 г. Wrike продала контрольный пакет американскому фонду Vista Equity Partners. По некоторым данным, компания была оценена примерно в $800 млн. Сейчас у сервиса более 2 млн пользователей в 140 странах мира. Также уместно напомнить про успехи стартапа с российскими корнями Miro. Компании удалось в апреле этого года (в самый разгар пандемии) получить $50 млн инвестиций от американского фонда Iconiq Capital, в числе клиентов которого основатель Facebook Марк Цукерберг. Привлеченные деньги планируется направить на расширение географии продаж. Miro основали в 2011 г. пермяки Андрей Хусид и Олег Шардин. Их продукт – онлайн-сервис для командной работы, с помощью которого можно проводить виртуальные встречи и вебинары, обмениваться контентом любого вида, выполнять дизайнерские задачи. Сервис помогает эффективно организовывать работу над проектами распределенных команд – это сейчас особенно актуально. Платформой уже пользуются больше 5 млн человек, среди которых команды Netflix, Twitter, Airbnb. Уже сегодня в США четверть всех стартапов запускается иммигрантами. А в таких регионах, как Калифорния или Нью-Джерси, этот показатель достигает 40%. Думаем, что в ближайшие 10 лет мы увидим несколько единорогов, созданных именно русскоязычными предпринимателями. Для этого есть все предпосылки.










 





 


Свернуть ...
Слияния — полный отстрой. Даже девелопмент не вытянул рынок M&A.

Минувший квартал для российского рынка слияния и поглощения (M&A) стал самым худшим третьим кварталом за всю историю наблюдений, а объем сделок сократился до $5 млрд. Однако падение показателей по сравнению с прошлым годом стало замедляться. В лидеры вышел сегмент строительства и девелопмента благодаря сделке Сбербанка по конвертации группы «Евроцемент» в капитал. В четвертом квартале эксперты ожидают роста объемов сделок по сравнению с предыдущими кварталами этого года, однако


Минувший квартал для российского рынка слияния и поглощения (M&A) стал самым худшим третьим кварталом за всю историю наблюдений, а объем сделок сократился до $5 млрд. Однако падение показателей по сравнению с прошлым годом стало замедляться. В лидеры вышел сегмент строительства и девелопмента благодаря сделке Сбербанка по конвертации группы «Евроцемент» в капитал. В четвертом квартале эксперты ожидают роста объемов сделок по сравнению с предыдущими кварталами этого года, однако в годовом выражении сохранится отставание, в том числе из-за несостоявшейся сделки «Яндекса» и банка «Тинькофф».


Стоимость сделок по слиянию и поглощению на российском рынке в третьем квартале 2020 года упала вдвое по сравнению с прошлым годом — до $4,99 млрд. Эти цифры приводит в своем исследовании агентство AK&M, с которым ознакомился “Ъ”. «Это худший показатель третьего квартала за всю историю наблюдений, даже по сравнению с провальным для рынка M&A 2016 годом, когда сумма сделок оказалась ниже на 19,5%»,— отмечает заместитель гендиректора AK&M Людмила Еремина. Впрочем, в годовом выражении за второй квартал падение рынка было более существенным — на 61%.


Вместе с тем в третьем квартале сократилось общее число сделок (почти на 5%), тогда как в предыдущие кварталы количество сделок росло по сравнению с 2019 годом.


В результате средняя стоимость сделок (за вычетом крупнейших) выросла на 13,5%, до $52 млн. В отличие от прошлого года в минувшем квартале не зафиксировано ни одной трансакции стоимостью выше $1 млрд, подчеркивают авторы обзора. При этом крупнейшая из всех сделок — это конвертация долга в капитал. Так, в сентябре Сбербанк получил контроль над 100% акций GFI Investment Limited — головной компании «Евроцемент Групп» Филарета Гальчева. Стоимость консолидированных чистых активов группы «Евроцемент» на конец третьего квартала составляла 79,2 млрд руб. ($993,9 млн). Такие сделки, как конвертация долга в капитал, могут быть и в дальнейшем, считает руководитель подразделения организации сделок слияний и поглощений в России PwC Елена Ершова, «как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе». «В портфелях крупных банков есть немалое количество активов, проблемы которых возможно решить только через конвертацию долга в капитал»,— указывает она.


В итоге самым активным стал сегмент строительства и девелопмента, где объем сделок составил $2,28 млрд, что на 42% выше прошлогоднего показателя.


Этот рост был не самым сильным, однако другие сектора — машиностроение, ИТ, металлургия — хотя и выросли в 2–5 раз, однако объем сделок в них был на порядок ниже. Помимо этого, в сегменте строительства было заключено 50 сделок, то есть больше половины, причем в других сегментах количество сделок не превышало десятка. «Это объясняется кризисным затишьем в других отраслях, а также попытками инвесторов застраховать риски на фоне падения рубля, вложившись в недвижимость,— многие торговые центры и площадки производственных предприятий продаются под редевелопмент»,— отмечает Людмила Еремина. Наиболее пострадавшими в третьем квартале оказались финансовая сфера (объем сделок $47 млн) и ТЭК ($32,9 млн), где объемы сократились в 30–50 раз.


Глобальные иноинвестиции упали вдвое


В начале года многие запланированные сделки были приостановлены из-за резкого снижения деловой активности в период карантина, поясняет директор департамента инвестиций и рынков капитала КПМГ Денис Суровцев. Но работа по подготовке сделок уже возобновилась. «Первые существенные плоды этого становятся видны в конце года, и мы ожидаем, что объем закрытых сделок в четвертом квартале будет выше, чем в предыдущих»,— считают в КПМГ. Тем не менее он вряд ли дотянет до уровня 2019 года, так как не во всех отраслях M&A активность восстанавливается с одинаковой скоростью, ожидает эксперт.


В текущей ситуации проще идут сделки с низкорискованными активами — либо в «защитных» отраслях, минимально затронутых кризисом, либо при наличии каких-либо специальных условий сделки или положения самого актива, которое обеспечивает ему стабильный денежный поток, говорит господин Суровцев. Высокий спрос на M&A сохраняется в IT и технологиях, промышленности, сельском хозяйстве, добывающей отрасли.


Свернуть ...

Все новости

Клиенты о нас

Владислав Мартынов
Генеральный директор компании Yota Devices

О сделке по продаже 30% акций гонконгскому холдингу Rex Global «Мы опередили отрасль на 5–7 лет»

Патриция Клоэрти
Председатель Совета директоров и исполнительный директор Инвестиционного фонда Delta-Russia

«Компания RB Partners является доказательством присутствия профессионализма на российском рынке на сегодняшний день. Знание российской специфики, высокий уровень профессиональной этики и индивидуальный подход к клиенту сделали данную компанию надежным партнером Инвестиционного фонда Delta-Russia.»


Все отзывы

Социальная ответственность

Компания RB Partners приняла участие в создании музыкальных социальных фильмов о доброте и человечности.
Компания RB Partners является партнером благотворительной программы «Школа доброты»

Подробнее

Полезная информация

Информационная брошюра о компании:

 

На русском языке RB-Partners Leaflet_rus

На английском языке RBPartners-Leaflet_eng

 

Информационно-аналитический портал по рынку M&A в России

Подробнее